过去一周（2月28日-3月7日），基础化工行业整体呈现温和上涨态势。基础化工指数涨幅为1.06%，跑输同期沪深300指数0.33个百分点，在板块排名中位列第9。子行业中，民爆制品、其他橡胶制品、无机盐等细致划分领域表现亮眼，周涨幅均超4%。化工品价格这一块，液氯、硫酸、硫磺等原料价格领涨，而原盐、烧碱等产品则出现明显回调。需要我们来关注的是，钾肥和钛白粉价格受供需及成本因素驱动持续上行，成为当前市场的焦点。

  2月以来，国内氯化钾市场行情报价持续攀升，进入3月后供应端逐步改善。国内大厂当前日产量达1.2万吨，且小厂计划恢复生产，叠加港口保供政策推进，市场供应紧张局面有所缓解。然而，港口货源集中、边贸补充有限等因素仍制约供应完全宽松。需求端方面，春耕用肥旺季临近，下游复合肥企业开工率提升，对钾肥采购需求显著增加。

  成本端支撑同样强劲。国际钾肥市场受地理政治学及供应偏紧影响，价格保持高位，短期内无回落迹象。国内厂商在进口成本压力下，提价意愿强烈。尽管国产钾产量逐步恢复，但供需缺口仍存，叠加国际价格传导效应，预计中短期内钾肥价格将继续震荡上行。

  截至3月6日，硫酸法金红石型钛白粉市场均价为14546元/吨，较上周持平，但成本端支撑力度明显地增强。近期硫酸价格大大上涨，推升钛白粉生产所带来的成本，企业提价压力增大。需求端呈现内外共振格局：出口订单增长叠加国内房地产、涂料等领域需求回暖，市场供需基本面改善。

  不过，未来价格趋势仍存不确定性。3-4月北方地区或新增产能投放，供应增量可能抑制价格上升空间。目前有突出贡献的公司尚未明确调价，市场观望情绪较浓。若成本压力持续传导且需求保持韧性，钛白粉价格有望在二季度迎来新一轮上涨周期。

  当前基础化工行业呈现显著的结构性特征。钾肥、钛白粉等品种受益于供需错配和成本支撑，价格表现强势；而烧碱、原盐等产品因需求疲软或产能过剩，价格承压下行。未来需着重关注春耕需求释放进度、国际能源及原料价格波动，以及新增产能投放对市场的影响。行业整体维持“增持”评级，建议从供需格局优化、成本传导能力强的细致划分领域挖掘机会。

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