2025年3月第一周，根底化工板块以2.27%的周涨幅跑赢上证综指及创业板指，商场分解趋势连续。世界原油价格创三年新低，WTI和布伦特原油期货别离跌破65美元/桶和70美元/桶，对能化工业链构成明显冲击；与此同时，受供给侧方针及时节性需求驱动，农药、制冷剂等详尽区分范畴价格逆势上涨，成为职业结构性亮点。

  三代制冷剂商场进入“定额+继续减少”阶段，叠加二代制冷剂加快退出、四代制冷剂受专利约束难以代替，供给端继续缩短。跟着热泵、冷链及东南亚商场需求量开端上涨，供需缺口逐渐扩展。国内配额方针落地预期强化，头部企业凭仗高配额占比占有商场主动权，制冷剂价格进入上行通道。

  化石基资料代替需求推进组成生物学加快工业化。生物基资料在“非粮”质料技能打破下本钱继续下降，叠加低碳方针催化，其在包装、医疗等范畴的使用快速浸透。国内企业经过绿色动力代替和产能全球化布局下降能耗本钱，工业估值与盈余两层提高趋势清晰。

  世界巨子减产及报价撤回推进钾肥供需格式改进。俄罗斯停止黑海粮食协议推升农产品价格，影响化肥补库需求。当时库存集中于上游出产企业，价格管控才能增强，叠加秋季全球补库周期接近，钾肥价格上升动能明显。

  OPEC增产预期、美国库存攀升及地缘危险降温导致世界油价承压，华尔街组织遍及下调2025年油价预期至65-75美元/桶区间。炼化板块中，PTA、乙二醇等产品受本钱端连累，加工费紧缩至低位；而轻烃化工企业凭仗低碳排、低能耗优势，副产氢气价值凸显，工业链竞争力继续强化。

  甲醇、聚烯烃等种类受原油动摇影响明显。甲醇春检发动缓解供给压力，但伊朗设备重启预期限制远期价格；聚烯烃供需双增，终端需求复苏支撑短期价格，但产能投进限制上行空间。此外，纯碱、玻璃等建材化工品受地产需求疲弱连累，库存高位与低利润格式难改。

  集成电路、面板及光伏需求驱动高端电子特气商场扩容。国内企业打破提纯与配方技能瓶颈，逐渐代替进口比例。具有全品类供给潜力的渠道型企业，在晶圆制作工业晋级中占有先机，国产化进程提速。

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