本周美原油均价63.39美元/桶，较上周涨0.6美元/桶，或0.96%；布伦特原油均价67.44美元/桶，较上周涨0.97美元/桶，或1.45%。

  波兰无人机事件引发连锁反应，市场担忧欧洲某国石油供应中断，一是欧盟对欧洲某国实施新的限制措施，且部分欧洲国家开展军事准备，进一步放大了担忧情绪；二是乌克兰持续袭击欧洲某国炼油厂和出口港口，包括最大的石油出口码头普里莫尔斯克，原油产量和出口量受一定的影响。美联储降息25个基点，符合市场预期，且10月大概率降息，今年剩余还有2次降息，美元整体偏弱运行，原油市场同样受到支撑。因此，在宏观宽松和欧洲局势扩大的背景下，原油价格整体偏强运行。

  下周来看，美原油均价63美元/桶，波动区间在61-64美元/桶。美联储降息之后，市场关注的宏观因素将转变成数据为主，比如欧美等服务业PMI和通胀CPI等，经济数据依然疲软，加之季节性淡季，美国原油需求和汽油消费都出现降低，石油累库的风险加大，都将施压油价下行；虽然欧洲局势和中东局势依然不稳定，甚至欧洲局势存在扩大的风险，但是整体可控。因此，地缘扰动对油价形成支撑，但拉动油价连续上涨的难度较大，市场更关注经济疲软和需求弱化问题，油价承压为主。从风险来看，一是俄乌谈判顺利；二是中东地缘消退。

  本周国内92#汽油均价7657元/吨，较上期下跌11元/ 吨，0#柴油均价6638元/吨，较上期上涨6元/吨。原油呈现偏强走势，提供一定支撑，成品油零售限价呈现搁浅预期，政策面 支撑不足。国内供应方面，主营炼厂保持稳定开工，地方炼厂检修减少，国内汽柴油供应呈现增长态势，利空市场。需求方面，缺乏节假日支撑，居民驾车通勤为主，汽油需求一般；秋高气爽，工程基建、物流运输处于活跃期，但整体提升有限。终端下游小单采购，贸易商则继续观望为主，操作较为谨慎。整体而言，多空因素交织下，本周国内汽、柴油价格呈现窄幅震荡走势，均值水平小幅波动，涨跌互现。本周期山东汽、柴油市场行情报价呈窄幅震荡走势。汽油收盘价格较上周四下跌60元/吨，柴油收盘价格较上周四下跌25元/吨。周内山东市场汽油主流成交区间在7400-7500元/吨；柴油主流成交区间在6400-6500元/吨。

  下周原油或区间震荡，成品油零售限价搁浅预期笼罩市场，原油及政策面指引有限。需求端来看，未来一周，居民出行、物流运输、工程基建等方面保持稳定，汽、柴油刚需平稳，不过临近国庆假期，终端和贸易商备货需求或有短时释放，汽、柴油市场成交或有短时好转。受此支撑，预计国内汽柴油价格或存小幅上涨可能，幅度在30-60元/吨。预计下周山东汽柴油市场行情报价或震荡小幅上涨，幅度在30-80元/吨。

  本周全国LNG出厂成交周均价为3862.48元/吨，较上期下跌54.41元/吨，跌幅1.39%。其中，接收站出站周均价4202.65元/吨，较上期下跌2.89元/吨，跌幅0.07%；工厂出厂周均价为3768.8元/吨，较上期下跌68.69元/吨，跌幅1.79%。走势分析：供应方面，临近国庆小长假，内陆液厂高仓库存储上的压力下，降价排库动作较为频繁，冲击海气市场，海气贸易范围较上周期有所收窄。需求方面，天气转凉，雨水充沛，南方地区燃气发电需求下降；且工业、交通等领域需求恢复欠佳，提前储备行动亦较迟缓，整体需求难言乐观。综合看来，国庆中秋小长假来临，在马上就要来临的高速限行制约下，上游排库压力大，终端补库动作却较少，本周工厂降价排库主导市场心态，整体下跌为主。

  上游让利降库踊跃，下周价格或仍有小幅下行空间。由于终端采购热情欠佳，当前工厂、接收站方面仍不乏出货困难、液位压力偏高等情况，后续供应增加预期的出现料将使该现象更普遍，加之各地即将出现减少国庆假期高速限行影响的考量，短期内上游液源的出货意愿料将继续增强，降价排库恐仍为下旬LNG市场的主基调，仅东北市场或因季节性补库需求的增多而出现小幅探涨行情。综合看来，业者看空情绪浓厚，预计下周LNG市场或依然有窄幅下行的可能，供应端微薄的获利空间和东北地区的上探趋势有望牵制价格跌幅。

  本周国内民用市场涨跌互现，醚后市场涨后回落，截至本周四（9月18日），全国民用气价格4508元/吨，周累计下跌2元/吨，本期均价4509元/吨，周均价跌幅0.13%；全国醚后碳四价格4452元/吨，周累计下跌106元/吨，本期均价4497元/吨，周均价跌幅1.39%。本周醚后C4价格跌幅高于民用气，两者价差再度倒挂。

  本周国内液化气市场行情报价主要受到国际市场和市场供需的驱动。民用气方面，国内各地区供应情况各异，华东、沿江和西北地区供应有所增加，本周价格出现小幅下跌；别的地方供应平稳或略有下降，加之后期进口到岸成本预期上涨，对市场存支撑，周内价格出现小幅上涨，但受限于终端需求回升有限，整体上升空间有限。醚后方面，周前期国际原油走势偏强，加之下游刚需支撑，市场价格小涨；但周内油品市场利好不足，叠加深加工单位开工负荷率预期下降，降低下游采购积极性，市场支撑力度减弱，价格走势由涨转跌，整体需求表现一般。

  下周来看，民用气方面，后期进口到岸成本预期走高对市场底部存支撑，但终端需求回升不及预期，加之部分地区供应预计增加，预计下周民用市场重心或下移。醚后C4方面，国际原油预期偏弱运行，油品市场暂无利好消息提振，加之深加工需求下降，预计价格或存下跌。预计下周国内民用均价4480元/吨，运行区间在4450-4500元/吨的可能较大；醚后C4均价4430元/吨，运行区间在4400-4450元/吨的可能较大。

  本周国产燃料油市场整体小涨。本周油价整体呈现偏强运行行情，美原油波动区间位于62-65美元/桶，消息面存在一定支撑。燃料油交投淡稳，价格延续窄调，均价水平基本持平。本周燃料油均价4626.5元/吨，环比下跌1元/吨或0.02%。渣油市场下游刚需支撑稳定，价格稳中小幅上调。本周山东地区低硫渣油均价4228元/吨，环比下跌2元/吨或0.05%。中硫渣油均价4012元/吨，环比上涨2元/吨或0.05%；华东地区低硫渣油均价4125元/吨，环比上涨8元/吨或0.19%。油浆方面，成本端利好支撑，低价资源需求尚可，油浆价格继续上涨。山东油浆均价3932元/吨，环比上涨42元/吨或1.08%。

  下周油价预计承压运行，消息面指引偏空。国产燃料油市场供需平平，预计价格趋稳为主，预计均价水平小幅上移，燃料油均价在4630元/吨，较本周均价涨3.5元/吨。渣油方面，下游焦化装置利润空间收窄的背景下，下游备货情况谨慎，预计渣油价格走势守稳为主。油浆方面，油浆价格涨至相对高位，油浆市场供应端稳中存升，成本端暂无明显利好支撑的情况下，预计下周油浆价格面临一定回调压力。

  本周船用油市场行情涨跌互现。截至9月18日，船用180CST供船均价收于5000元/吨，较上期均价相比上涨13元/吨或0.26%；船用0#柴油供船均价收于6737元/吨，较上期均价相比下跌31元/吨或0.45%。

  本周调油原料价格上涨。抚矿页岩油标底价格环比持平，市场反馈本轮放量全部成交；沥青料厂家上涨为主，推涨空间集中在30-100元/吨，其中华东沥青料成交参考4118.6元/吨较上期持平；水上油及煤柴价格环比波动不大。本周调和成本反弹，部分供船商开始进入国庆节前备货阶段，批发出库行情回推涨，全国批发出库价格区间参考4780-4950元/吨。供船环节来看，近期上游原油及原料价格表现均偏强，市场看跌后市心态有所降低，船东询价积极性有一定提升，叠加采购成本有所反弹，供船商试探性调高售价，供船价格反弹。柴油需求依旧偏弱，批发环节价格表现低迷，船柴市场均价持续行。

  下周来看，美原油均价63美元/桶，波动区间在61-64美元/桶。中海沥青营口进入检修期，其沥青原料库存消化完毕后，东北大区原料供应收窄，这对国内原料价格或形成持续支撑。预计下周国内原料价格仍易涨难跌，船用油批发出库价格或维持高位。供船市场来看，供船商节前或适量备货，综合成本较前期有一定提升，故供船价格存底部支撑；此外船东节前仍有备货需求。综合分析，预计下周全国内贸船用180CST均价或在5020元/吨附近，或小幅反弹。船柴市场，柴油刚需平平，且上游原油存回调风险，成本端利空施压，预计下周船柴市场价格或仍偏弱运行。

  本周全国沥青均价为3779.93元/吨，环比下跌3.22元/吨或0.09%，本周华南地区沥青现货价格相对稳定，华北以及西北地区沥青现货价格较上周收盘出现上涨，其余地区沥青现货价格较上周收盘出现不同幅度下跌。虽然从成本端来看，在宏观宽松和欧洲局势扩大的背景下，原油价格整体偏强运行，成本端对沥青现货价格存在一定利好提振。但从供需角度分析，本周沥青装置开工负荷率延续涨势，9月份沥青产量或将达到年内高点，沥青整体现货资源供应较为充裕。然而除西北、东北及华北部分地区进入集中施工季节以外，南方市场需求整体表现一般，尚未有明显增量，局部地区沥青现货市场供需矛盾仍然突出，使得周内沥青现货价格上涨动能不足，本周国内沥青均价延续窄幅下跌走势。

  下周来看，北方市场有限的终端需求改善对现货利好不足，且市场供应充裕，原油价格平稳，预计全国均价的运行区间在3750-3780元/吨，继续下行。需求端来看，北方终端项目继续赶工，需求稳定，但是南方市场预计短期增量有限，且目前中小项目资金情况并无有效改善，需求端表现整体偏空。供应端，胜星石化、江苏新海预计转产沥青，金诚石化、东明石化复产沥青后预计稳定生产，北方市场炼厂端供应充裕。南方市场，虽然个别主营单位有停产、减产沥青的计划，但是社会库资源充裕。供应端延续较高水平，利空现货价格。成本端来看，关注经济疲软和需求弱化问题，油价承压为主，预计下周美原油均价63美元/桶，与本周相当，成本端利好不足。

  本周国内基础油市场呈现窄幅下跌走势，价格调整幅度50-100元/吨，市场成交氛围整体偏谨慎。本周国际原油价格震荡，炼厂库存开始升温，基础油市场中高粘度资源价格下行压力存在，东北、山东厂家开始下调出货价格。据卓创资讯301299）数据统计，截至9月18日，国内一类150SN主流含税价格在6250-6700元/吨，均价6379.17元/吨，与9月11日相比持平。150N主流价格区间为7310-8250元/吨，150N均价为7815元/吨，环比跌0.55%，同比跌3.42%。68#工业白油成交价格区间为6860-7920元/吨，68#工业白油全国均价为7308.75元/吨，环比跌0.27%，同比跌7.69%。

  预计下周，国际原油价格将延续弱势运行趋势，这将进一步加剧市场观望气氛。受炼厂库存压力呈现增加态势以及下游需求延续谨慎态势的共同影响，国内基础油市场预计将维持供大于求格局，市场局面呈现一定压力。预计国内基础油市场将在国庆假期节前迎来集中排库期，市场供需关系将呈现阶段性宽松状态。在成本支撑偏弱及需求预期未有明显改善的双重影响下，价格下行压力或将逐步显现。预计150N基础油全国均价将维持在7750元/吨左右的水平。

  本周，国内炼厂石蜡挂牌价格暂稳，市场商谈混乱。截止到发稿日，国内炼厂石蜡主流型号58#均价7381.7元/吨，环比无变化，同比降幅9.09%。据统计，国内炼厂石蜡库存在14000吨左右。

  石蜡市场供需博弈持续，市场交投氛围逐步升温。虽然需求端传导仍显疲软，但价格水平已达部分商家心理预期价位，加之考虑到前期库存逐步消化，进一步提振下游客户补货意愿，支撑炼厂库存走低。目前部分资源拿货难度增加，市场交易活跃度进一步提升，商家对后市的避险情绪有所缓和，市场信心有提振。

  原料市场影响：下周来看，美原油均价63美元/桶，波动区间在61-64美元/桶。美联储降息之后，市场关注的宏观因素将转变成数据为主，比如欧美等服务业PMI和通胀CPI等，经济数据依然疲软，加之季节性淡季，美国原油需求和汽油消费都出现降低，石油累库的风险加大，都将施压油价下行；虽然欧洲局势和中东局势依然不稳定，甚至欧洲局势存在扩大的风险，但是整体可控。因此，地缘扰动对油价形成支撑，但拉动油价连续上涨的难度较大，市场更加关注经济疲软和需求弱化问题，油价承压为主。从风险来看，一是俄乌谈判顺利；二是中东地缘消退。

  供应市场影响：预计下周石蜡市场供应较本周变化不大。抚顺石化计划8月15日起停工检修2个月左右（月产量5万吨左右），其他炼厂装置运行平稳。预计下周国内石蜡日度产量保持在2300吨左右，市场依旧以半精炼、粗蜡资源为主。

  需求方面影响：预计下周石蜡市场将呈现补货升温态势。伴随前期库存逐步消化，叠加价格水平处于年内低位水平，已达到部分商家的心理预期价位，提振商家补货意愿。考虑全精炼价格处于高位水平，出口市场暂无明显提振，成交延续刚需。

  卓创资讯观点：综合来看，下周石蜡市场延续供需双弱格局，预计下周炼厂石蜡挂牌价格持稳运行为主，国内石蜡主流型号58#均价稳定在7381.7元/吨，成交多一单一议。

  据卓创资讯统计，本周国产固体硫磺周度均价为2511.90元/吨，较上期上涨17.39元/吨，涨幅0.70%，涨幅较上期缩小0.77个百分点；本周国产液体硫磺周度均价2512.50元/吨，较上期下跌5.83元/吨，跌幅0.23%，由涨转跌，上期为上涨1.23%。本周镇江港口硫磺周均价在2658.50元/吨，较上期上涨38.00元/吨，涨幅1.45%，涨幅较上期扩大1.14个百分点。

  下期硫磺市场价格预计基本稳定。主要原因：随着假期进一步临近，下游节前备货逐渐告一段落，但炼厂按惯例仍将出货为先，部分地区液硫不排除小幅下调。固硫方面受外盘价格支撑，下行压力或相对较小，关注硫酸继续下行的可能。综合考虑下，预计下期固体硫磺周度均价在2510元/吨，液体硫磺周度均价在2500元/吨。

  本周国内硫酸大势趋弱，多地成交价格下移。截至9月18日收盘，本周硫酸均价为684.06元/吨，较上周下跌3.83%，跌幅扩大2.66个百分点。本周多数地区下游采购积极性不高，市场交投气氛不佳，硫酸市场行情呈现下行走势。从供应端来看，国内硫酸开工负荷窄幅下滑，据卓创资讯不完全统计，东北地区赤峰主力酸厂部分装置检修，华东、山东部分酸厂开工负荷下滑，供应量窄幅缩减；华北地区前期检修硫磺制酸检修完毕恢复供应；另外前期东北、华中、华东等地区检修酸厂仍处检修阶段，开工未有调整。整体来看，本周硫酸开工负荷小幅下滑，国内总开工负荷为75.09%，较上周下降0.09个百分点，其中硫磺酸开工负荷为49.32%、冶炼酸开工负荷为81.54%、矿石酸开工负荷为77.74%。从需求端来看，各地下游开工情况不一，部分地区下游开工有所提升，但是在买涨不买跌氛围影响下，多数下游对硫酸采购积极性不高，消化前期原料库存为主，整体交投氛围欠佳。从成本端来看，原料价格仍有上涨，涨势放缓，对酸价支撑作用仍存。

  下周硫酸市场预计延续跌势。多地降价后，成交并未达到预期，终端观望心态明显，加之临近十一长假，部分地区酸厂急于排库，价格不排除继续向下整理。东北、西北等地区因供应端偏紧，价格短期尚能维持坚挺。预计下周均价将在650元/吨左右波动。

  本周市场承压运行，主营部分上调，地炼回落明显。主营单位方面，中石油辽河石化低硫焦报价上调70元/吨；中海油周二放量，价格普降，滨州下调30元/吨，泰州下调50元/吨，舟山下调20元/吨；中石化周一华北地区炼厂报价上调20-80元/吨，华东上调20-90元/吨，华南上调30元/吨，华中上调50-80元/吨，此外，西北地区塔河炼化报价上调30元/吨。山东地炼方面，本周山东市场告别了前期的上涨热潮，高位回落，交投转淡；部分库存压力大、品质稍差的炼厂跌幅较大，山东地炼成为此次回调的“重灾区”，降价已成为多数炼厂刺激出货的共同手段；但跌价不等于畅销，即使炼厂主动让利，下游接货积极性并未同步跟上，市场整体交投氛围偏淡，成交量较前期萎缩，实单商议空间扩大。据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2492元/吨，较上周均价（2515元/吨）跌23元/吨，跌幅为0.91%。综合测算下本周期国内石油焦均价为2928元/吨，较上周均价（2910元/吨）涨18元/吨，涨幅为0.62%。

  低硫焦方面，稳中小幅回落，跌幅有限（约20-50元/吨），部分品质极优的低硫焦价格甚至保持稳定。中高硫焦方面，明显下调，跌幅较大，尤其是硫含量不佳，微量元素不佳的石油焦，价格下跌最为严重，市场高价资源几乎不见。

  预测：综合宏观、供需面、相关产品以及市场心态来看，供应端微增，需求端观望，预计下周石油焦市场仍或将呈现承压整理局面。

  应：由于本周期内高价成交不及预期，导致厂内库存积累，下周炼厂石油焦供应量稳步输出，预计下周供应端较为充裕。

  需求：本周囤货行为消失，预计下周多以小单、散单补库为主，等待更明确的价格低点。

  市场心态：市场参与者心态从乐观转为谨慎，分歧开始加大；库存压力不大的炼厂和贸易商选择观望挺价，认为当前回调是市场的正常调整，对后市仍抱有期待；下游企业普遍认为价格仍有小幅回调空间，不急于大量备货，等待市场企稳。

  综合来看，下周石油焦市场整体或进入震荡整理期，价格继续下降的空间存在限制，但反弹动力亦不足，预计主流走势为稳中窄幅波动，部分高价资源仍有补跌可能。下周石油焦市场波动区间在2850-2930元/吨，均价或在2890元/吨，较本周均价跌25元/吨，跌幅为0.86%。

  本周国内动力煤市场整体上行，产地局部地区涨幅扩大。产地方面，产地主流煤矿多继续保持平稳生产，部分民营煤矿则有产量偏低现象，另随局部地区生产情况核查工作继续推进，部分矿生产谨慎，供应增量受限；下游用户采购积极性则多有改善，化工等非电终端刚需稳定，且部分有节前备货需求陆续释放，同时大型煤企上调产地外购价格带动站台用户采买拉运积极性提升，部分贸易商买涨不买跌情绪也有升温。多数煤矿销售顺畅，竞拍煤矿成交溢价幅度扩大，坑口价格重心继续上行，局部涨幅扩大。港口方面，本周北方港口动力煤市场整体上行。截至9月18日秦皇岛港、曹妃甸四港及京唐港合计煤炭库存在2089万吨，较上周同期减少16万吨。本周沿海地区部分下游用户试探性询盘需求有所释放；同时产地资源坑口价格持续上行，发运成本也有增加，叠加港口部分优质可流通资源有限等因素影响，港口贸易商挺价情绪有所升温，部分惜售，港口煤价重心整体上行。

  进口方面，本周进口煤市场行情报价稳中上行，具体来看：随着内贸煤市场价格上行，市场交易情绪有所升温，进口煤价格优势高，国内用煤企业对进口煤接受度尚可；同时印尼方面持续降雨，影响煤炭生产及外运，进口煤市场资源收紧，报价有支撑，截至9月18日印尼Q3800大卡动力煤广州港601228）舱底价为420-430元/吨。需求方面，本周需求端对市场支撑强度有所提升，具体来看，本周港口煤价及坑口煤价共振上行，市场交易情绪明显升温，贸易商对后市行情存在信心，发运意愿较高，投机需求陆续释放；同时临近双节假期，下游非电用煤企业煤炭库存水平不高，双节前备库需求也有增长，低价单到货情况差，用煤企业窄幅上提接收价改善到货，市场交易量稳步增长。整体看，需求端对市场支撑逐步增强。截至9月18日，山东地区部分主力电厂电煤库存天数上升至37.29天左右。

  本周全国焦煤市场稳中偏强，其中山西吕梁地区主焦煤S1出矿主流成交价格1450-1450元/吨，较上期价格涨50元/吨；山东济宁地区气精煤S1出矿主流成交价格960-1010元/吨，较上期价格持平。本周焦煤市场稳中偏强运行，主要是基于以下因素影响，具体分析如下：第一，目前煤矿生产受核定产能、超产检查影响较大，供应端存在收缩预期。第二，临近国庆长假，焦化厂对焦煤的补库积极性有所提升，焦煤需求好转。第三，焦炭第二轮降价落地后，暂无继续降价空间，焦炭市场逐步企稳，部分焦化厂存在提涨预期。后期来看，焦煤供应端继续收缩，节前下游以补库为主，需求有支撑，因此国庆长假前焦煤市场仍将延续偏强态势。

  本周无烟煤市场小幅偏强运行。本周无烟煤矿开工小幅下滑，部分矿井仍受井下生产条件问题影响块率不高，影响无烟块煤市场供应；局部地区汽运仍有受限，考虑临近国庆假期，下游用煤企业采购积极性提升，节前备库逐步启动。总的来看，周内市场交投情绪好转，煤价小幅偏强运行。块煤：尿素市场偏弱运行，目前固定床尿素企业处盈亏线附近，对块煤价格上行略有抵触，但考虑临近国庆，刚需采购节奏仍较稳定；周内个别检修工厂生产仍未恢复，原料煤采购缓慢跟进，某大型用煤企业补库需求继续释放，对化工块煤市场存支撑，煤企坑口块煤多无累库压力，挺价出货为主。截至9月18日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价840-920元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨10元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价760-800元/吨，较上周同期收盘价格重心持平。末煤：电煤方面，天气转凉，电厂开机负荷继续下滑，用煤需求减少；非电方面，下游非电用煤企业考虑假期及运输影响，节前备货陆续启动，采购积极性较前期有所提升。本周无烟末煤市场稳中小幅调整，竞拍价格稳中有涨。现晋城坑口主流煤矿Q5500-6000硬质末煤销售价格在570元/吨左右；晋城Q5500-6000软质末煤坑口主流价格在660元/吨左右。

  本周喷吹煤市场交投情绪升温，煤价偏强调整。截至9月18日，晋城地区喷吹煤主流含税价格800-855元/吨，较上周五收盘价格重心持平；长治市场喷吹煤主流成交价850-900元/吨，较上周五收盘价格重心略涨5元/吨。周内下游节前备货需求陆续释放，交投氛围升温，支撑煤价止跌反弹。供应端：本周个别矿井存短停现象，喷吹煤市场供应略有收缩，临近国庆假期，下游采购积极性有所提高，煤企坑口出货情况好转，坑口原煤竞拍情绪升温，成交价格多数上调，周内长治地区竞拍Q≥5700喷吹原煤，成交均价739元/吨，较上周上涨54元/吨，涨幅明显，成本端支撑增强，周内市场喷吹煤价格稳中偏强调整。需求端：局部地区汽运仍有受限，考虑临近国庆假期，钢厂节前备货需求陆续启动，采购积极性有所好转，贸易商及洗煤厂看好节前市场，入市操作积极性提高，周内整体需求市场有改善，支撑煤价偏强调整；但煤价上涨速度较快，钢厂对高价煤接受度不高，存减缓补库节奏现象。后期来看，下周短停矿井生产恢复，喷吹煤市场供应稳中略增；临近国庆假期，下游钢厂节前备货需求继续释放，需求端仍有支撑。整体看，预计下周喷吹煤市场交投仍偏活跃，煤价延续偏强调整。

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